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版权声明：本文版权归网易汽车所有。转载时请注明出处。网易汽车11月26日报道，理想汽车今日发布了截至2025年9月30日的第三季度财报。该季度，理想汽车营收274亿元，同比下降36.2%。交付车辆93,211辆，同比下降39.0%。由于市场竞争加剧以及供应链因素的影响，整体业绩持续承压。但随着i8、i6纯电动产品线累计订单超过10万辆，以及对自主技术系统的持续投入，理想汽车的长期战略布局（特别是纯电动、智能化、全球化）正在进入加速期。产能和盈利能力面临压力。 MEGA 的召回和产能因素正在损害收入表现。在第2025年第三季度，理想汽车总营收达274亿元，同比下降36.2%。其中，汽车销售收入259亿元，同比下降37.4%。收入下降的主要原因是交付车辆数量减少，本季度交付车辆93,211辆，较去年同期下降39.0%。毛利率方面，本季度毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点。整车毛利率为15.5%，同比也下降5.4个百分点。这主要是受到两方面的影响。 1）第三季度包含理想MEGA退出的预计成本（参数|图片）。 2）产量下降导致制造成本增加。剔除预计MEGA召回成本的影响，车辆毛利率有望恢复至19.8%，整体毛利率为20.4%，仍处于领先水平。n 一个相对健康的范围。净利润方面，该公司当季净亏损6.24亿元，去年同期净亏损28亿元。非美国通用会计准则净亏损为人民币3.6亿元，而去年同期净利润为人民币39亿元。经营现金流方面，本季度经营活动使用的现金净额为74亿元，主要是由于客户付款和采购的减少，付款的增加与上季度和上年同期相比产生了明显压力。尽管现金流面临短期压力，但截至三季度末，理想汽车的会计现金储备仍达989亿元，为进一步的产品开发、整体设计和服务网络建设提供了充足的资金保障。纯电动战略已进入关键时期。 i8、i6订单量突破10万台，大型驾驶辅助模组EL预计将于2025年第三季度量产，这对于理想汽车来说非常重要。随着纯电动SUV产品线的全面上市，本季度是公司战略从增程时代转向增程与纯电双动力并行战略的重大转折点。理想汽车第三季度推出了两款主力纯电动SUV，旗舰6座理想汽车i8和新款理想汽车i6 5座纯电动SUV。截至目前，两款车型累计订单均已超过10万台，实际需求也远超预期。与此同时，理想汽车的人工智能战略已初见成效。本季度，自主研发的VLA控制器大型号将在理想i8上量产，并于9月份全面部署给AD Max用户。 10月大机型月使用率达到91%，用户渗透率也有所提升，成为大机型之一行业最高。 VLA采用全局模型和强化学习框架，这是理想在智能驾驶领域的关键技术基础。研发方面，第三季度研发投入达30亿元，全年研发投入总额预计约120亿元，其中人工智能投入超过60亿元，如芯片、自研基础模型、整车操作系统、核心控制器等。行业分析师认为，理想在智能方面的大量投资支持该公司向“智能汽车公司”的战略演进。纯电动产品线的快速扩张将成为公司未来一两年增长的关键驱动力。尽管撤资影响了短期毛利，但公司表现出了积极的经营态度。第三季度，理想汽车推出Lideal M 2024，主动召回部分EG一个产品。该公司在公告中强调，该措施是基于“对用户安全负责、对可能出现的风险零容忍”的原则。虽然这一措施会在短期内影响毛利率（从20%以上降至16.3%），但从长远来看，主动应对潜在风险将有助于维护品牌声誉和用户信任。即使剔除召回相关成本，本季度毛利率仍可达20.4%，表明公司核心运营能力依然基础稳固。加速全球化扩张：L系列首次海外扩张，计划2026年覆盖全球主要市场。2025年，理想汽车将正式进入全球化加速阶段。首个海外认证中心于10月在乌兹别克斯坦开业，11月在哈萨克斯坦开设认证零售中心，首次完成主体设计中亚市场。在海外，公司将重点推广“理想L9”、“L7”和“L6”增程式SUV。与国内直销模式不同，理想采用正规的海外分销体系，提高当地服务效率，加速渠道建设。根据公司规划，2025年完成中东、中亚、北非核心区域的初步布局，2026年计划逐步向拉美、欧洲、东南亚拓展，覆盖全球主要市场。同时，该公司强调将通过OTA保持一致的全球用户体验，并继续深化与当地合作伙伴的合作。全球化能力被认为是支撑理想汽车长期增长曲线的另一个关键点。随着基础设施不断扩建，5C超级充电网络已成为纯电动系统的重要资源。 10月底，我交易超级充电站超过3,500个，拥有18,897个充电电池。自主研发的增压系统正在成为理想纯电动产品能力的重要组成部分，为i8、i6的快速交付提供根本保障。纯电动汽车规模随着时间的推移，设备的使用频率和充电网络的扩张速度将成为未来理想的用户体验和市场竞争力的重要变量。业务展望：继续大力投入研发，驱动长期战略理想汽车总裁兼首席执行官李想表示，第三季度纯电动车型表现强劲，i8、i6累计订单超过10万辆，证实了公司在产品定义和智能功能方面的领先地位。 CFO李铁指出，本季度面临市场竞争和供应链瓶颈，MEGA的退出也产生了定期影响。然而，e即使排除退出因素，该公司的毛利率也达到了20.4%，“显示了其管理层的韧性”。公司将继续强调关键技术和产品创新、人工智能和纯电动绿色设计，以增加和促进可持续业务增长。底线：在短期压力下，长期战略加速推进。从财报表现来看，2025年第三季度理想汽车在营收、毛利率、现金流等方面将面临一定压力。但从战略角度来看，理想汽车正处于业务结构深刻转型的关键阶段。纯电动产品线已全面实施，其订单历史记录非常出色。大规模人工智能模型已量产，智能能力大幅提升。该设计已在海外正式上线，进一步打开全球市场空间。隆德公司研发投入持续领先行业。短期数据承压并不奇怪，但从长期来看，理想汽车的第二条增长曲线（纯电+AI+全球化）正在形成。随着产能瓶颈的缓解，纯电动车型的交付规模扩大，海外市场逐渐形成，理想汽车的业绩灵活性和增长空间仍然值得关注。
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